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期权交易策略之空头宽跨式套利

字号+ 作者:对冲 来源:期权投资 2016-10-21 13:47

  空头宽跨式套利(Short strangle)是指同时卖出虚值看涨期权和虚值看跌期权的策略,即卖出某看涨期权,同时再卖出履约价比前者低的看跌期权。
 
  如果预测标的资产的价格变动不大,不会超过两履约价,即横盘或波幅收窄,这种情况下可以使用空头宽跨式套利策略。
 
  与空头跨式套利相比,获利的概率要高,但可能获得的最大收益相对较少,这是因为卖出的期权都是虚值的。
 
  到期日的损益平衡点: "低的履约价格 - 权利金总额"和"高的履约价格 + 权利金总额"
 
  最大收益就是所收取的权利金总和
 
  例:
 
  卖出一手履约价为102的看涨期权,同时卖出一手履约价为98的看跌期权,分别收取权利金2和1

到期日的盈亏分析
标的资产价格    92   94  95  96  98  100  102  104  105  106  108
盈亏 卖出履约价为102的看涨期权  +3  +3  +3  +3  +3  +3  +1  -1  -2  -3  -5
盈亏 卖出履约价为100的看跌期权  -6  -4  -3  -2  0  +2  +2  +2  +2  +2  +2
盈亏 套利组合  -3  -1  0  +1  +3  +5  +3  +1  0  -1  -3
 

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