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金融市场持续波动 抑制全球套利交易

字号+ 作者:对冲 来源:期权交易 2016-10-21 13:24

  全球外汇、股市和期货期权市场持续波动波动性加剧抑制全球套利交易 
 
  昨日,高盛集团表示,全球股市、债市和外汇市场波动性的加剧可能会吞噬掉部分套利交易的收益。高盛建议外汇者关注印度卢比和巴西雷亚尔等新兴市场的货币。 
 
  据高盛集团公布的一项指数显示,全球8大主要货币的3个月期隐含波动率本周升至6.03%,上周为5.78%。该指数的历史最低水平为去年11月创下的5.54%。隐含波动率通常被投资者视为设置期权价格的重要依据之一,该指数用于衡量未来的汇价波动幅度。
 
  高盛资深货币策略师杰恩斯·诺德维格表示:“汇率波动性很可能正处在底部。如果汇市波动性无法持续保持在当前的低水平,套利交易的难度将加大。全球经济正经历一个较长的增长周期,并很可能即将步入成熟期。在这个周期的后期,央行的货币政策将变得更加模糊。”他还表示,在最近几个月里,市场对和减息的预期已逐渐转变为加息的预期。
 
  所谓套利交易,就是指投资者通过低利率货币融资,再将其投资高收益率货币。例如,目前美国利率为5.25%,加拿大利率为4.25%,于是套利者融入加拿大元买入。而更为普遍的例子则是在低息的和高息的新西兰元之间套利。苏格兰皇家驻伦敦外汇策略主管大卫·西姆斯表示,以往市场的担忧情绪已使投资者明显改变策略,放弃高风险高收益率货币,推动低收益率货币展开反弹攻势。然而,今非昔比,作为低收益率货币的日元和瑞士法郎依然面临抛压,而高收益率货币在强劲支撑下依然魅力不减。这事实上违反了有关国家的经济基本面。
 
  对此,诺德维格说,汇市波动性与套利交易者的表现之间存在着密切的联系。这些投资者在制定投资策略时不仅会考虑某项特定投资的收益,还会考虑这些收益的风险性。高盛集团建议客户对套利交易多加关注,包括来自新兴市场的货币,例如巴西雷亚尔、印度卢比等等。  
 
  分析师表示,全球利率水平的上升是加剧金融市场波动性的催化剂之一。美国10年期收益率周三升至了5.327%,为2002年4月份以来的最高水平。诺德维格认为:“固定收益市场和股市的波动性近期都有所上升,外汇市场的波动也将不可避免地随之上升。”而美林公司根据美国两年至30年期国债的场内交易期权价格编制的MOVE指数(MOVE Index)周二升至85.2,为2002年7月以来的最高水平。这意味着全球主要货币的3个月期隐含波动率上周大幅上升,其中美元对日元的隐含波动率升至了6.45%,对美元的隐含波动率也升至了5.40%。 
 

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