组合策略

期权交易策略之趋势上升时买入看涨期权

字号+ 作者:option 来源:期权交易 2016-10-21 13:07

  趋势上升----买入看涨期权(call)
 
  预计标的资产价格上升空间很大时使用的策略,但同时需要考虑价格可能下跌的风险。对波动率变化的反应是中立的,而买入期权却可以从波动率增加中获利。
 
  可能面临的最大亏损是有限的。如果所买入的期权在到期日变成平值期权或虚值期权(即标的资产的价格跌破履约价),那么亏损的只是买入期权时所支付的权利金。
 
  最大盈利理论上是无限大的,随着标的资产价格的上升而增加。
 
  盈亏得临近点是"履约价+期权的权利金"。
 
  买入看涨期权获利
 
  1)买入看涨期权后,如果标的资产价格上涨,并且在期权到期之前权利金的价格也上涨,那么可以平仓获取价格差额
 
  2)如果到期日期权的内涵价值(标的资产的价格 - 期权的履约价)比买入时的权利金高,则可取得盈利
 
  该策略的特征:预计标的资产价格上涨时,是所有可以应用的投资策略中杠杆效应最大的(比如说建立期货多头)。即同样的投资资本可以获得更高的回报率。虚值期权越深杠杆效应越大。但如果一直持有所买入的期权直至期满,那么平值期权和虚值期权会丧失价值,投资期权的资本可能会一分不剩。
 
  例:
 
  投资者买入一份履约价为100的看涨期权,权力金为3,下面是他所持头寸的损益图

到期日的盈亏分析
标的资产    92  95  96  98  100  102  103  104  106  108  110
盈亏 买入履约价为100的看涨期权  -3  -3  -3  -3  -3  -1  0  +1  +3  +5  +7
 
  1)到期日标的资产比103高(100+3),将获利(标的资产价格-103)
 
  所以理论上说随标的资产价格上涨,看涨期权多方获利增加
 
  2)如果到期时标的资产价格低于履约价103,那么投资者会亏损,最大损失为最初所支付的权利金
 
  即,即使标的资产价格下跌到100以下,投资者也不会再有额外的损失 
 

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