资金管理

多层次结算保证金交易 风险伞形向下传递

字号+ 作者:期权 来源:期权投资 2016-10-20 10:38

  随着股权分置改革的接近尾声(已完成80%以上)和证券市场全流通时代的到来,股指的上市紧锣密鼓、渐行渐近。从境外经验看,及虽以高达近90%的市场份额而成为全球期货市场绝对的主角,但同时也因其高杠杆交易使得风险放大,加之与证券市场的联动,交易风险具有多样性、广泛性、复杂性。因此,风险控制成为监管层和业界关注的重点。
 
  从各国成功运行的经验看,共同特点在于风险控制的成功,如合约设计合理,现货市场具有相当规模,参与者广泛,具有严格的清算结算制度,法律框架完备,监管有力等。未来风险控制体系可能是金字塔式的会员结构。主要可以分为结算会员和交易会员。
 
  结算会员,可分为自营结算会员:大型的券商、基金公司;交易结算会员:为自己和客户结算的期货公司;全面结算会员:为自己、客户、非结算会员结算的期货公司;特别结算会员:资金实力雄厚却不具经纪资格分支机构,只能为非结算会员进行结算。交易会员主要是中小型期货公司,以及公司,交易会员只能代理客户交易。交易所清算部门都建立了多层次清算结构,控制会员违约风险。包括结算会员制度和保证金制度。成熟市场的会员结构至少有3种,多层次的会员结算保证金交易风险从交易所伞形向下传递。交易所或清算所通常都会建立清算基金,以备一旦会员违约的不时之需。
 
  期货公司除了保持商品期货上已有的风险控制方式,如保持原有的客户审核管理、交易风险控制、结算风险控制、保证金安全存管外,股指期货上市后,则必须考虑到其它更多的不同类型的风险控制。
 
  应对不同主体的交易风险控制。对于期货公司而言,需要与交易会员、IB对不同阶段的业务和风险控制及责任承担进行明确的约定,实施签署协议等制度处理,并做好内部监控,处理好来自自身客户、交易会员、IB、自营业务四方面的风险。
 
  者培训和初期开户管理。期货公司增加营业网点,提高执业服务人员素质。可成立和强化客户开发审核部,如果客户开户数量庞大,可进行分类分时开户。明确与交易会员、IB的权利和义务,强化前期培训工作,加强对于客户的风险培训和交易规则讲解。
 
  充分利用保证金存管系统,确保通知义务和交易结算单确认。对目前的保证金不足通知义务也应改革,由于可能客户数量多,确认资金状况的难度大,很难都通知到位后再强平。现在应充分利用保证金存管系统,确保通知义务和交易结算单确认,在规定时间内未提出异议即视为确认。
 
  软硬件技术上的保证。重点在于技术平台升级,证券、期货之间的资金划转问题,交易系统的连接,特别是交易会员交易系统通过结算会员连接交易所的主机下单问题,以及涉及到交易规则上面的变化需要软件商进行相应调整。建议及早协调期货公司与软件商、银行、交易会员、IB之间的合作,开发适合大规模大容量的交易、结算、分级开户和分层次风险控制的二级管理子系统,着手软硬件设施升级、扩容的研究论证和准备。 
 

转载请注明出处。

任何单位或个人认为本网站所载文章涉嫌侵权,应该及时向本网站提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。本网站在收到上述证明文件后,将会依法尽快清除相关内容。

相关文章
  • 资金的分离使得客户跨市场操作有一定难度

    2016-10-20 10:41

  • 将期货公司定位在风险管理服务供应商

    2016-10-20 10:40

  • 金融期货交易所筹备工作已经基本完成

    2016-10-20 10:39

  • 充分发挥期货市场发现价格、规避风险功能

    2016-10-20 10:38

  • 期货公司投资基金 防范盲目投资引发市场风险

    2016-10-20 10:37

  • 股指期货的推出有利于基金规避风险

    2016-10-20 10:36

  • 运用期货市场促进中国经济市场化与国际化进程

    2016-10-20 10:35

  • 我国金融衍生品市场才刚刚起步 未来发展空间巨大

    2016-10-20 10:35

精彩导读