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股指期货合约设计 交易细则 风险控制介绍

字号+ 作者:期权 来源:期权投资 2016-10-19 13:28

  据了解,今日中国业的风云人物将齐聚上海,参加由中国交易所(筹)组织的合约与规则专场意见征求会。本次会议上将对已经初步完成的股指期货合约设计、交易细则和风险控制管理办法等进行讨论。在此之前筹备组已于7月1日修订了中国金融期货交易所交易细则、中金所风险控股管理办法等多个重要文件。业内人士指出,种种迹象表明紧锣密鼓筹备的中金所可能不久就会正式成立。
 
  最大下单量500手
 
  据《中国金融期货交易所交易细则》规定,沪深300指数期货合约的市价、限价、止损指令的每次最大下单数量为500手,每次最小下单数量为1手。开盘集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行,其中前4分钟为期货合约买、卖指令申报时间,后1分钟为集合竞价撮合时间,开市时产生开盘价。
 
  《交易细则》中的套期保值制度中指出,申请套期保值交易的机构者要提供期货公司担保申请人的材料真实性的声明。这一点在商品期货的套保制度中并没有提及;另外一个新意是套期保值额度分合约进行审批,在合约到期日前有效,可以重复使用。需要变更套期保值交易时,应及时向交易所书面提出变更申请。
 
  熔断价格为前结算价±6%
 
  《中国金融期货交易所风险控制管理办法》中规定,股指期货的最低交易保证金为6%。交易所实行价格限制制度,价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度。股指期货合约的熔断价格为上一交易日结算价的正负6%,涨跌停板为上一交易日结算价的正负10%,最后交易日不设涨跌停板。交易所可以根据市场情况调整各合约的熔断价格与涨跌停板幅度。
 
  股指期货交易设置熔断制度。每日开盘之后,当某一合约申报价触及熔断价格时且持续一分钟,对该合约启动熔断机制。 启动熔断机制后的连续十分钟内,该合约买卖申报不得超过熔断价格,继续撮合成交。启动熔断机制十分钟后,取消熔断价格限制,10%的涨跌停板生效。
 
  当某合约出现在熔断价格的申报价申报时,开始进入熔断检查期。熔断检查期为一分钟,在熔断检查期内不允许申报价格超过熔断价格,并对超过熔断板的申报给出恰当提示。 如果熔断检查期未完成就进入了非交易状态,则熔断检查期自动结束。当可再次进入可交易状态时,重新开始计算熔断检查期。 熔断机制启动后不到十分钟,市场就进入了非交易状态,则重新开始交易后,取消熔断价格限制,10%的涨跌停板生效。 每日闭市前30分钟内,不启动熔断机制,但如果有已经启动的熔断期,则继续执行至熔断期结束。每个交易日只启动一次熔断机制,最后交易日不设熔断机制。
 
  基础担保金最低1000万
 
  《风险控制管理办法》第七章规定了结算保证金制度。结算担保金是指由结算会员依交易所的规定缴存的,用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。交易结算会员的基础担保金最低为1000万元,全面结算会员的基础担保金最低为2000万元人民币,特别结算会员的基础担保金最低为5000万元人民币。
 
  据记者了解,结算保证金标准比4月份下发的征求意见稿有了很大的提高,当时全面结算会员的结算保证金标准是1500万,目前《风险控制管理办法》将此标准提高了33%。一期货公司的负责人指出,由于股指期货交割结算采取现金方式交割,如果客户违约将可能产生极端的风险事件,因此将此标准提高也是应该的。
 
  据悉,结算担保金总额每月第一个交易日根据市场风险状况进行测算调整,其计算方式为在期货合约价格波动一定幅度的情况下,估算市场一定时间内日均持仓量(单边)的一定比例可能违约的损失金额。结算会员根据业务量按比例分担结算担保金。
 
  据了解,当自营账户结算准备金小于零,代理账户结算准备金大于零,并未能在规定时限内补足的,交易所先按规定对自营账户持仓进行强行平仓释放保证金;然后使用代理账户中的自有结算准备金,同时将投资者持仓和保证金转移到其他结算会员;自营账户结算准备金仍小于零,先使用该违约会员的结算担保金,再按比例使用其他结算会员缴纳的结算担保金。
 
  另据记者了解,在本次会议上,来自期货各届的人士还将对《中国金融期货交易所结算细则》提出建议。 
 

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